Tras un año de fuerte incertidumbre, el último análisis realizado por WTW sobre el mercado mundial de fusiones y adquisiciones (M&A) refleja una significativa desaceleración en comparación con el año anterior. Mientras en 2021 se cerraron 1.047 acuerdos valorados en más de 100 millones de dólares, el 2022 se saldó con 853 operaciones, lo que supuso una disminución del 19%.
Es importante contextualizar, ya que el 2020 fue atípico debido a la pandemia y eso hizo que en 2021 se dieran datos de récord. Según el Quarterly Deal Performance Monitor de WTW y el M&A Research Centre de The Bayes Business School, se produjeron casi 400 fusiones y adquisiciones más que el año anterior, con el volumen más alto desde que se empezó a elaborar este informe en 2008. Y, de hecho, las empresas que llevaron a cabo operaciones de fusiones y/o adquisiciones superaron el índice medio de desempeño en un 1,4%, cerrando su primer año completo en positivo desde 2016.Todo apuntaba a una tendencia de crecimiento para 2022, pero la situación económica mundial -con una inflación generalizada y la guerra en Ucrania de por medio- trastocó todos los pronósticos. ¿Qué se puede esperar en 2023 en cuanto a operaciones M&A?
En el primer trimestre de 2023, los resultados del Monitor Trimestral de Desempeño de Transacciones de WTW indicaron un comportamiento positivo impulsado por la actividad de la zona Asia-Pacífico. Sin embargo, las operaciones M&A se ralentizaron en todo el mundo, obteniendo las cifras más bajas de un primer trimestre del año desde 2015.
En lo que afecta a España, las operaciones M&A se ralentizan por las perturbaciones y la incertidumbre en toda Europa.
Esa ralentización se ha visto todavía más pronunciada en Europa -y en lo que afecta a España- debido a las perturbaciones e incertidumbre a las que todavía se enfrenta. En todo el continente, apenas se cerraron 30 operaciones de fusión y adquisición, lo que supone un descenso del 39% en volumen respecto al primer trimestre de 2022.
Beatriz Pavón, responsable del área M&A de WTW para la Región Mediterránea, explica esta tendencia con cierto optimismo: “Los mercados de fusiones y adquisiciones distan mucho de estar cerrados. El número de operaciones en curso no ha disminuido en absoluto, pero muchas han avanzado más lentamente hacia su conclusión, o se han detenido, ya que los compradores adoptan un enfoque más prudente y aplican una política de ‘esperar y ver’. Los responsables de las operaciones siguen siendo bastante optimistas y creen que la actividad M&A aumentará en el segundo semestre de 2023, a medida que los mercados se estabilicen y los tipos de interés se nivelen”.
Se está produciendo un aumento de las adquisiciones intersectoriales, lo que incide en la ralentización del proceso.
De hecho, según los datos de WTW, el tiempo medio para cerrar operaciones en el primer trimestre de 2023 fue el más lento desde 2008, ya que el 71% de todas las operaciones tarda ahora al menos 70 días en completarse, comparado con el 53% de hace menos de 18 meses. Esta tendencia está directamente relacionada con el aumento de las adquisiciones intersectoriales, que suelen requerir más tiempo de evaluación y valoración antes de cerrarse, así como con la necesidad más generalizada de una due dilligence sólida, tanto desde el punto de vista del rendimiento como de la gestión de riesgos.
Según los datos de WTW, las negociaciones de fusiones y adquisiciones de empresas se mantendrán activas en 2023 a pesar de la incertidumbre global de los mercados. Sin embargo, el temor a una recesión sigue presente y eso tendrá sus consecuencias en las operaciones M&A a nivel global.
El volumen de los negocios de fusiones y adquisiciones empresariales se ha desacelerado significativamente en comparación con el año anterior. En ello han influido factores como la agitación geopolítica, la elevada inflación, el aumento de las tasas de interés o el temor a una recesión mundial. Y todo esto seguirá estando muy presente en 2023.
Esta situación hace que los compradores sean más cautos, especialmente en lo que se refiere a operaciones de carácter internacional.
Los compradores serán más cautos, por lo que el ritmo de operaciones M&A será más lento y no se esperan grandes transacciones.
Por tanto, se espera que las fusiones y adquisiciones que se produzcan sean a menor escala, centrándose en negocios más pequeños. La previsión de WTW dice que los grandes mega acuerdos de 2021 -un total de 19 frente a los 15 de 2022- han quedado atrás.
El clima de incertidumbre de años anteriores seguirá instalado en los mercados de fusiones y adquisiciones en 2023. Eso obligará a algunas empresas a vender activos, lo que para otras compañías puede ser una excelente oportunidad para abrir nuevas líneas de negocio.
Las empresas que se deshagan de activos secundarios tendrán que hacerlo a precios más bajos, aunque seguirán dándose acuerdos estratégicos en mercados en auge como el de la energía.
La digitalización es una necesidad apremiante en todo tipo de industrias y eso hace más atractivas a las empresas de inteligencia artificial de cara a 2023. Las adquisiciones podrían tender a ese sector, ya sea para hacerse con nuevas tecnologías y talento o para abrirse a nuevos mercados.
Las empresas más atractivas para operaciones de fusión y adquisición serán en 2023 las de inteligencia artificial.
Es un hecho que las fusiones y adquisiciones son la manera más rápida de transformar digitalmente a compañías que quieren seguir siendo relevantes y resistentes a los cambios.
Desde 2020, con la pandemia, las empresas se han visto vulnerables y en algunos sectores no se ha producido todavía una recuperación total, sobre todo debido al impacto geopolítico en la economía.
Esto puede significar que las empresas que apuesten por operaciones de fusión y adquisición buscarán negocios más confiables y previsibles. En definitiva, una estabilidad que hará que quienes quieran abrir nuevas oportunidades de mercado lo hagan de una manera más selectiva.
Los inversores buscarán estabilidad a través de negocios más confiables y previsibles.
Los criterios ESG (Environmental, Social and Governance) seguirán siendo el centro de atención en 2023. Los inversores buscarán el éxito a través de operaciones M&A en las que haya transparencia respecto a riesgo climático, justicia social, sostenibilidad y gobierno corporativo.
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